Marquée par la poursuite de la crise financière, l’année 2009 a été pour Paref, comme 2008, une année de stabilisation et de gestion active du portefeuille et de développement de l’activité de gestion pour compte de tiers, avec le lancement de deux nouveaux OPCI.
Aucun nouvel investissement n’a été été fait en 2009, compte tenu de l’impossibilité de lever de nouveaux capitaux propres à un cours de bourse déprimé, sauf à diluer les actionnaires existants de manière déraisonnable.
Malgré les perturbations des marchés, la valeur du portefeuille d’immeubles détenu en pleine propriété, telle qu’estimée de manière prudente en fin d’année par nos experts indépendants, n’a baissé que de 6 % par rapport à leur estimation de fin 2008.
Le taux d’occupation du patrimoine reste élevé (95 % fin 2009 contre 93 % fin 2008). Nous restons cependant très vigilants en 2010 face à l’évolution incertaine de la conjoncture économique qui conduit certains de nos locataires à demander une renégociation de leurs loyers, voire à résilier leur bail à la première échéance triennale à venir. Dans ce contexte, la commercialisation des locaux libérés constitue une priorité absolue de nos équipes.
Pour disposer d’un volant de trésorerie permettant de faire face à ses échéances, Paref a poursuivi sa politique d’arbitrage, en mettant en vente des actifs ayant atteint leur maturité. C’est ainsi que l’immeuble de Gentilly a été mis en location en juin 2009 avec une promesse de vente à terme, comme nous l’avions fait fin 2008 pour la Courneuve. Lisieux a été vendu au début de 2010. La clinique Parmentier est actuellement sous promesse de vente.
Ces cessions réduiront sensiblement le taux d’endettement de Paref. En effet, le taux d’endettement objectif retenu lors de l’introduction en bourse fin 2005 était de 2/3. Ce taux est considéré aujourd’hui comme excessif au regard des incertitudes liées à la crise. Il diminuera avec la réalisation, prévue en mai 2010, d’un projet d’apport de 8 petits immeubles à la SCPI Interpierre, destiné à donner à cette SCPI la taille critique requise pour qu’elle puisse poursuivre un développement autonome. Il est également envisagé d’apporter l’immeuble de Pantin à l’OPCI Polypierre dans le courant de 2010. Le taux d’endettement devrait ainsi se rapprocher du nouvel objectif fixé à 50 %.
Les activités de gestion pour compte de tiers ont souffert aussi de la crise. D’un côté, les SCPI (Interpierre, Novapierre 1 et Pierre 48) ont peu collecté et l’une d’entre elles a eu pendant quelques mois une liste d’attente, aujourd’hui totalement résorbée par des ventes d’actifs ciblées. Après l’agrément de Paref Gestion en 2008 en tant que société de gestion de portefeuille et la création de l’OPCI, Vivapierre, 2 autres OPCI ont suivi en 2009 : Naos, spécialisé dans les centres commerciaux et Polypierre, spécialisé dans les investissements sécurisés à fort rendement, notamment en logistique et en bureaux.
Le chiffre d’affaires de l’exercice est de 25,8 M€ contre 24 en 2008, soit une hausse de 7,2 %, due principalement à l’effet des indexations et des acquisitions de 2008 en année pleine. Compte tenu de la légère baisse des valeurs vénales, le résultat net consolidé après impôt est en perte à – 3 M€ contre + 1,3 M€ en 2008. Avant impôt et ajustement des « justes valeurs », le résultat 2009 est + 9,2 M€ contre + 6,7 en 2008.
L’établissement de prévisions est délicat en ce début d’année marqué par tant d’inconnues au plan mondial et local mais l’expérience de 2008 et 2009 me permet d’être raisonnablement optimiste pour Paref qui devrait pouvoir tirer profit des turbulences pour développer ses deux secteurs d’activité et à ses capacités d’innovation et de réaction rapides. A cet effet, compte tenu de la reprise du marché, nous envisageons à court terme une émission de 15 M€ d’actions ou d’ORA, pour laquelle nous vous demandons les autorisations nécessaires.
Hubert Lévy-Lambert
Président du directoire |
QUI
SOMMES-NOUS ? |
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Fondée en juin 1997 par Hubert Lévy- Lambert, le Groupe Paref développe 2 secteurs d'activité principaux :
- l'investissement commercial et résidentiel
- la gestion pour compte de tiers
Le groupe Paref est dirigé par Hubert Lévy-Lambert
(ancien élève de l’école
Polytechnique et ingénieur en chef des mines).
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EVENEMENTS |
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 Paref sera présent au Salon ACTIONARIA (Palais des Congrès - Paris) les 19 et 20 novembre 2010.
FILM "LA PETITE FONCIERE QUI MONTE" 1997 - 2007. Pour visionner la vidéo, cliquez ici
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